تعريف الأوراق المالية
تعتبر الأوراق المالية أدوات مالية قابلة للتداول والاستبدال، وتهدف إلى تعزيز رأس المال في الأسواق المحلية والعالمية. يتم إصدارها من قبل هيئات حكومية أو مؤسسات خاصة مثل شركات النفط في الدول العربية، شركات الغاز في مصر، وشركات الفوسفور في الأردن، بالإضافة إلى شركات التأمين والمستشفيات. تتميز هذه الأوراق بأنها تصدر بنفس القيمة المعلنة، مما يُميزها عن الأوراق التجارية.
أنواع الأوراق المالية
تتنوع الأوراق المالية وفقًا لعدة معايير تشمل الشكل والغرض ومصدر الإصدار، ومن أبرز أنواعها:
- الأسهم
- السندات
- صكوك الاستثمار
الأسهم
تُعتبر الأسهم أوراق مالية يتم شراؤها من البورصة، وتمثل حصة أو جزءًا من شركة قامت بطرح أسهمها في السوق. تُوزع الأسهم بالتساوي، وتعتبر دليلًا على ملكية المستثمر لحصص في الشركة، مما يمنحه حقوقًا متعددة تشمل المشاركة في اتخاذ القرارات عبر الجمعية العامة للمساهمين.
خصائص الأسهم
تتمتع الأسهم بعدة خصائص مميزة منها:
- تمثل ملكية في رأس المال الخاص بالشركة، مما يتيح لحاملها حق الحصول على الأرباح، أو تحمل الخسائر عند حدوثها. كما تمنح الحق في المشاركة في إدارة الشركة.
- تتميز بتساوي قيم الأسهم من نفس النوع، حيث يتم تقسيم رأس المال على عدد الأسهم مما يؤدي إلى تساوي القيمة.
- تكون الأسهم غير قابلة للتجزئة، فلم يجري تقسيم الملكية إلا من خلال تحديد ممثل واحد عن الشركاء في حالة انتقال الملكية.
- تتميز الأسهم بقدرتها على التداول، حيث يمكن نقل الملكية من خلال التسليم أو التسجيل في سجل المساهمين.
أسباب إصدار الأسهم
يشكل إصدار الأسهم خطوة حيوية في إنشاء الشركات، ويعزى ذلك إلى عوامل عدة تشمل:
- توفير السيولة اللازمة لمواجهة الأزمات المالية.
- تمويل المشروعات الجديدة.
- زيادة رأس المال للشركة، مما يسهم في تطوير المشروعات الحالية.
السندات
تعتبر السندات أوراقًا مالية تثبت المديونية في حالة الشركات التي تواجه مشكلات مالية، حيث يتم طرحها لتداول داخل السوق. يتلقى حامل السند فائدة ثابتة متفق عليها، بالإضافة إلى القيمة الاسمية عند انتهاء مدة القرض. كما يتمكن المصدرون من وضع شروط محددة عليها.
خصائص السندات
تميز السندات بعدة خصائص، منها:
- يكون حامل السند دائنًا للشركة وليست له حقوق ملكية.
- تُعتبر السندات صكوكًا غير قابلة للتجزئة، تصدر بقيمة اسمية.
- يحق لحامل السند استرداد قيمته عند استحقاق السند بالإضافة إلى الفوائد، بغض النظر عن الأرباح المحققة.
- لا يحق لحامل السند التدخل في إدارة الشركة.
- يمكن تداول السند حسب نوعه؛ فإذا كان سندًا اسميًا، ينتقل عبر القيد في سجلات الشركة أو عبر التسليم المادي إذا كان لحامله.
أنواع السندات
تصنف السندات حسب الجهة المصدرة إلى:
- سندات تصدر لتمويل الاستثمارات، وعادةً ما تكون من قبل الشركات بموجب آجال متوسطة إلى طويلة الأجل.
- سندات خزينة تصدر من الحكومات.
- سندات تصدر من منظمات دولية.
صكوك الاستثمار
تمثل صكوك الاستثمار وثائق مالية متساوية القيمة، وتعتبر حصصًا شائعة في ملكية موجودات معينة أو خدمات معينة. تتوافق هذه الصكوك مع الشريعة الإسلامية، وتختلف باختلاف العقود التي تم إصدارها وفقًا لها، حيث يتم إصدارها كشهادات مالية أو وثائق رسمية.
خصائص صكوك الاستثمار
تتميز صكوك الاستثمار بما يلي:
- تكون متساوية القيمة.
- يقتصر تداولها وفقًا للشروط المنصوص عليها.
- يستحق مالك الصك الربح بناءً على ما تم الاتفاق عليه في نشرة الإصدار ويتحمل الخسائر وفقًا لحجم ملكيته.
- تُصدر ضمن ضوابط شرعية تحكم إصدارها وتداولها وفق عقود الشريعة الإسلامية.
- تمثل حصة في ملكية موجودات تستهدف الاستثمار دون أن تمثل دينًا على المصدر.
يتضح من ذلك أن الأسهم والصكوك قد تتعرض لمخاطر الاستثمار ولا تضمن عائدًا ثابتًا، حيث يرتبط العائد بتحقيق الأرباح أو الخسائر. بالمقابل، تُعتبر السندات استثمارًا منخفض المخاطر ولكنها تحمل فائدة ربوية مُحرمة شرعًا.
